2017.06.27
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邁入“20萬億元時代”之后，信托行業(yè)的資產規(guī)模繼續(xù)高速增長。信托業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年一季度末，68家信托公司管理的信托資產規(guī)模同比大增32.48%。但也有分析指出，隨著通道業(yè)務受限，未來信托資產規(guī)模高增長的現(xiàn)象或難持續(xù)。
值得關注的是，信托業(yè)資產規(guī)模大幅增長的背后，行業(yè)整體的經(jīng)營業(yè)績卻出現(xiàn)環(huán)比下滑的跡象，同時信托不良規(guī)模出現(xiàn)回升。
而從信托資金投向來看，受到房企融資渠道受限因素影響，托底地產融資的信托渠道“一枝獨秀”，一季度房地產領域的“吸金”功能非常強大。然而4月份以后，隨著監(jiān)管政策趨嚴，業(yè)內人士預計房地產信托新增規(guī)模或下行，未來流向房地產的信托資金增速將趨于平穩(wěn)。
信托資產規(guī)模重返高增速
來自信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年一季度末，全國68家信托公司管理的信托資產規(guī)模為21.97萬億元，同比增長32.48%，環(huán)比增長8.65%，距離22萬億元僅一步之遙。數(shù)據(jù)同時顯示，信托資產規(guī)模的同比增速自2016年二季度觸及歷史低點后已開始回升，季度平均增幅約8個百分點。
此外，雖然信托資產規(guī)模高速增長，但信托業(yè)的經(jīng)營業(yè)績卻出現(xiàn)了明顯回落。從同比指標來看，2017年第一季度信托全行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入216.80億元，同比增加0.84%；實現(xiàn)利潤總額155.37億元，同比上升11.11%。從環(huán)比指標來看，信托行業(yè)經(jīng)營收入環(huán)比下降43.75%，利潤總額環(huán)比下降38.63%。
對此，國投泰康信托研究發(fā)展部總經(jīng)理和晉予認為，一季度信托業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比下滑的現(xiàn)象，主要源自季節(jié)影響?！芭c去年四季度相比，一季度業(yè)績由于信托報酬確認時間、節(jié)假日等多方面因素，往往在全年處于較低水平。這已成為近年來信托公司業(yè)績季節(jié)波動規(guī)律特征?！?
和晉予分析稱，今年一季度信托業(yè)資產規(guī)模同比大增，與通道業(yè)務的回流相關，“去年下半年以來，券商資管和基金子公司的通道業(yè)務回流信托渠道，這是導致信托業(yè)資產規(guī)模大增的主要原因。”但他認為伴隨著監(jiān)管政策趨嚴，今年二季度以來通道業(yè)務有收緊趨向，故而，未來新增信托規(guī)?；蚴苡绊?。
值得關注的是，2017年一季度末信托行業(yè)不良規(guī)模達到1227.02億元，同比增長10.52%，但按全行業(yè)21.97萬億元的資產規(guī)模計算，不良率為0.56%，延續(xù)自2016年二季度以來不良率水平持續(xù)下降的趨勢。
房地產信托持續(xù)“吸金”或難持續(xù)
從信托資金的投向來看，工商企業(yè)依然穩(wěn)居信托投向的榜首，金融機構緊隨其后，再后面依次是基礎產業(yè)、證券投資、房地產。具體而言，2017年一季度信托資金的五大投向占比情況如下：工商企業(yè)占比25.28%，金融機構占比19.99%，基礎產業(yè)占比15.91%，證券投資占比15.39%，房地產行業(yè)占比8.43%。
2017年一季度信托資產投向房地產行業(yè)的規(guī)模為1.58萬億元，占比為8.43%，較上一季度略有上升。雖然在五大投向中仍居于末位，但房地產領域的“吸金”功能在今年第一季度卻有所增強。
事實上，受到今年房地產企業(yè)融資渠道收窄的影響，信托成為地產融資的重要渠道之一。因此，信托資金投向地產領域的規(guī)模出現(xiàn)大幅增長，與2016年一季度的1.29萬億元相比，同比增長22.48%，與2016年四季度的1.43萬億元相比，環(huán)比增長10.49%。
但是這一增長勢頭是否會延續(xù)卻值得懷疑。有業(yè)內人士認為，鑒于今年一季度房地產信托的增幅較大，在當前地產行業(yè)面臨調控加強的背景下，部分信托公司或因為其激進的地產業(yè)務面臨更嚴格的監(jiān)管要求。西南財經(jīng)大學信托與理財研究所指出，目前監(jiān)管政策對房地產融資一直呈高壓態(tài)勢，可以預計流向房地產的信托資金的增速將趨于平穩(wěn)。
和晉予也告訴記者，今年4月份以來，房地產信托明顯“降溫”。“一方面是因為房地產行業(yè)調控政策導致優(yōu)質項目減少、風險加大，另一方面是原來投向房地產信托的機構資金由于監(jiān)管政策的影響已被限制?！彼f，此前大量流入房地產信托領域的銀行資金已經(jīng)被嚴格監(jiān)管，目前投向地產領域的資金大多來自于非銀渠道和個人投資者。
（來源：上海證券報 金蘋蘋）
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